5、LiFSI 电导率及循环保持率是最大优点。电导率是衡量电解液离子传导能力的指 标，在锂盐浓度相同时， LiFSI 的电导率明显高于 LiPF6，并且其黏度较低。而在电 池循环放电的实际表现中，使用了 LiFSI 的电池循环前后的阻抗均低于使用 LiPF6 的 电池，进一步印证了 LiFSI 能够为电解液带来更强的离子传导能力。此外，在容量保 持率方面，当锂盐浓度相同时，在不同的循环次数下，使用 LiFSI 电解液的电池容量 保持率高于使用 LiPF6 的电池，具有更好的循环性能。LIFSI 市占率有望进一步提升。随着 LIFSI 厂家技术水平不断提高、规模效应凸 显，LIFSI 成本将进一步降低，叠加采用 LIFSI 新型锂盐的 4680 大圆柱电池和宁德 时代麒麟电池的量产，LIFSI 的市占率有望进一步提升。 主流电解液企业加速布局 LiFSI 产能。截至 2023 年 12 月，我国主要锂盐生产 企业现有双氟磺酰亚胺锂年产能 4.82 万吨，较 2022 年全球 LIFSI 有效产能 1.4 万 吨，增长 244%。预计到 25 年，我国主要企业 LiFSI 年产能将超过 30 万吨。在 LiFSI 需求快速提升以及成本高企的背景下，提前进行相关产能布局的企业，如天赐材料、 多氟多、永太科技、时代思康等，将拥有较强的电解液成本控制能力。

6、隔膜：行业壁垒较高，一超多强格局已显：隔膜行业技术壁垒高。隔膜是一种具有微孔结构的薄膜，是锂离子电池产业链中 最具技术壁垒的关键内层组件。隔膜在锂电池中主要起到隔绝正负极防止短路并提 供微通道支持锂离子迁移的作用，其性能直接影响电池安全性、倍率性能和循环性能 等。在工业生产中，对锂离子电池分离器的重要性能要求如下: 1）厚度均匀性：一般要求在 1 微米以内。

2）机械性能：根据相关经验，穿刺阻力值在 300-500 克之间。

3）磁导率：孔径一般在 0.03km2到 0.12km2之间。

4）物理化学性质：润湿性更好、润湿速度更快。

    2021 年，由于核心设备短缺且交付周期长，供需紧张，隔膜价格稳步上涨。2022 年自三季度起新增产能逐渐释放，供需关系初步缓解，但价格仍维持坚挺。2023 年 前两个季度受下游降本需求的驱动以及市场竞价影响，隔膜价格整体有所下降；三季度因储能市场需求预期高涨，价格保持稳定；四季度因需求不及预期，市场供需失衡， 价格加速下跌。隔膜成本主要包括原料成本、能源成本、人工成本及折旧摊销等。其中原料成本 占比最大，约为 41%，主要为制作隔膜所需的主材和辅助材料，其中包括主材 PE、PP 和辅材石蜡油（白油）、二氯甲烷等等，合计占比近 80%；高占比的折旧摊销，则是 受隔膜行业设备成本高昂的影响。隔膜的制备方法主要有湿法和干法。干法隔膜的核心优势在于成本和产线投资 额更低(干法单线投资额约 0.4-0.5 亿元，湿法单线投资额 1.5-2 亿元)、单位能耗 低，常用于储能市场。但干法工艺生产的横向强度较差、微孔尺寸和分布不均匀，稳 定性较差。湿法隔膜具有提高能量密度，较好控制孔径大小、分布和孔隙率，生产更 轻薄隔膜的优点，一般用于制造高端薄膜。但湿法工艺成本高、投资大，对设备要求 高，建设投产周期长，并在生产过程中对能源消耗较大。中国锂电隔膜市场出货仍以湿法隔膜为主，2023 年市场占比达 73%。随着动力 电池需求量持续增长，市场对动力电池隔膜的需求也在持续攀升，为进一步抢占市场 份额，各动力电池隔膜厂商加快隔膜产品的生产进度。2016 年以来，我国动力电池 隔膜出货量保持增长的态势，2021 年增长提速，出货量大幅增长。2023 年，中国锂 离子电池隔膜出货量同比增长 32.8%，达到 176.9 亿平米，其中湿法隔膜出货量突破 120 亿平米。