3、燃料电池市场呈现较高集中度

1）近年来我国燃料电池系统行业持续有新厂商入局，市场活跃度趋升。根据高工产业研究院（GGII）统计，2023年国内7478辆上牌燃料电池汽车由96家燃料电池系统厂商（含子公司）配套，系统厂商数量同比2022年增加26家；各控股子公司销量合并到母公司后，配套燃料电池系统厂商数量共57家，同比2022年增加11家。

2）市场集中度方面，2023年，TOP10系统厂商配套数量达到5682台，市场份额合计为76%，较去年同期下降4.3pct；TOP10系统厂商装机功率合计为562MW，占总装机量的76.6%，与装机台套数占比基本匹配。

3）从燃料电池系统厂商装机量来看，配套燃料电池汽车超过100台的有15家，超过50台的有23家，多达18家系统厂商配套数量不足10台，也反映出国内燃料电池市场集中度仍然较高，头部企业享有更多订单优势和规模化效益。

4）供应链方面，当前国内燃料电池系统商和车厂呈现出较高绑定。根据国金证券研报，依据整车装机功率统计的配套累计情况，亿华通系统主要与美锦汽车、郑州宇通、佛山飞驰配套，配套率为53%、21%、8%；重塑能源主要与中国一汽、郑州宇通等配套，配套率为57%、37%；捷氢科技主要与上汽红岩配套，配套率为52%；国鸿氢能主要与陕汽集团、东风柳州等配套，配套率为62%、34%；其余一对一配套。

5）但燃料电池系统供应商的竞争格局仍在不断变化中。2024年1-6月，国内燃料电池系统公司累计装机量排名，亿华通作为龙头继续保持第一，2-6名分别为重塑能源、国鸿氢能、锋源氢能、康明斯、捷氢科技，而2023年2-6名分别为捷氢科技、重塑能源、国鸿氢能、潍柴动力、未势能源。

                        政策加码下中国燃料电池车销量逆势增长

4、氢燃料电池车作为现阶段燃料电池系统的主要应用领域，二者表现高度相关。全球氢燃料电池车在2023年和2024年上半年销量均出现收缩趋势。根据SNE Research的数据，2022年氢燃料电池车全球销售20704辆，创历史新高，此后开始走低；2023年降至16413辆，同比下滑20.7%；2024年上半年该数字为5621辆，同比下滑34.1%。

1）其中，美国、韩国销量降幅最大。根据德国汽车工业协会数据，2024年上半年，韩国氢燃料电池车销量为1742辆，同比下滑41.8%；美国则从去年同期的1825辆锐减到322辆，同比大幅下降82.4%；欧洲销量为594辆，同比增长21%；日本销量为440辆，同比翻倍。

2）相比之下，中国市场逆势增长，继续保持全球燃料电池车产销第一的地位。根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年全国氢燃料电池汽车产销数据分别为2773辆和2644辆，同比增加11.1%和9.7%，均位列世界第一。

3）这和2024年以来我国多地频频出台燃料电池车利好政策不无关联。如山东省自2024年3月1日起，对行驶山东高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，政策试行期2年。经测算，不考虑免收高速费情况下，氢能重卡全生命周期成本较高，在2年示范期内免收高速费政策下，49吨氢能重卡大概节省89.8万元过路费，全生命周期运营成本降至591.7万元，比燃油重卡节省35.9万元成本，已具备显著经济性优势。

4）就在8月，上海市政府印发《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》，其中明确提出将通过更新交通领域设施设备等方式，推动氢燃料电池车辆的研发和应用，加快完善加氢站等基础设施，为氢燃料电池车辆的推广提供有力保障。

5）国金证券研究所所长苏晨对第一财经表示，氢燃料电池车目前处于试点阶段，发展阶段类似10年前的锂电池车。未来随着技术进步和成本下行，氢燃料车在重卡、大巴等领域有望迎来爆发式增长。