6）2023年国内燃料电池汽车产销破5000辆，随着示范城市群补贴落地、氢能高速对长输重载使用场景的支持，2024年国内氢车产销有望进一步提升；国际船运对绿色甲醇需求迫切，国内多个绿色甲醇项目加速推进落地，绿氢消纳有望打通新的商业模式；钢研科技的全球首条纯氢多稳态竖炉示范工程在临沂市正式运行，氢冶金项目多个示范项目在2024年稳步推进，也会给绿氢消纳打开新的应用场景，受益企业：亿华通、国鸿氢能（H）、冰轮环境、京城股份、科威尔等。

7）此外，上游制氢端和中游储运端的发展也有望在下游需求刺激背景下持续发展，制氢端优势企业：华光环能、华电重工、上海电气、科隆股份、昇辉科技等，以及储运端的石化机械、中泰股份、中复神鹰等。

3、国泰君安氢能行业事件点评（2月28日）

1）吉林绿氢补贴基本实现车端用氢经济性

（1）吉林省补贴政策落地：加氢站补贴500万元/站，绿氢补贴15元/kg。随着绿氢制取技术成熟，以及风光等可再生能源装机占比提升，电力成本降低，绿氢成长空间将进一步打开。伴随绿氢制备及应用起量，将带动相关系统配套商出货。1）依托集团资源带来业务订单的公司将最先受益，受益标的石化机械、华电重工；

（2）具备核心技术支撑，快速匹配市场需求的公司，受益标的科威尔，受益标的华光环能、富瑞特装、冰轮环境、亿华通。

*事件：吉林省政府发布支持氢能产业发展的若干政策措施，补贴涉及制、储、运、用全产业链。对于年产100吨的项目，首年补贴15元/kg；对于新建>1000kg/天的加氢站补贴500万元，对于绿氢销售价格不高于35元/kg的加氢站，给予15元/kg运营补贴；对于从事绿氢存储的项目主体，按储运设备的20%补贴，但不高于500万元，对于专业运输主体，补贴1.5元/kg，但不高于150万元。

*年产绿氢100吨以上项目连续补贴3年，分别补贴15、12、9元/kg，达到车端用氢的经济性边界。吉林省绿氢补贴是继成都市、宁东地区后第三个落地补贴政策的省市。目前绿氢制备成本在30元/kg左右，储运成本在10元/kg左右，燃料电池汽车示范群城市消费侧平均氢价51元/kg，首年补贴后氢价达到36元/kg，基本达到车端用氢的经济性边界。

*两大项目陆续开工落地，相关标的将受益于规模化落地及补贴。吉林省规划可再生氢项目42个，110.5万吨/年产能，是绿氢生产大省。随着绿氢补贴政策的逐步落地，吉林省的绿氢项目将迎来井喷式落地，中能建吉林松原项目合计11万吨/年，吉电大安风光制绿氢合成氨230MW项目预计于2024年建成投产。目前吉林建成运营年产能0.21万吨/年可再生氢，在建产能11.1万吨/年，在补贴政策的催化下，吉林绿氢项目将进入快速开工落地阶段，有望带动全国绿氢行情发展。进入中能建短名单的电解槽公司和中标大安项目的公司将受益于补贴政策的落地，如阳光电源、隆基绿能、华光环能等。

2）首个省级地区正式放开非化工园区制氢：国内首个省级地区内蒙古正式放开非化工园区制氢限制，为氢能应用减负。

   随着绿氢制取技术成熟，以及风光等可再生能源装机占比提升，电力成本降低，绿氢成长空间将进一步打开。伴随绿氢制备及应用起量，将带动相关系统配套商出货。

*事件：内蒙古三部门联合发布《关于加快推进氢能产业发展的通知》，明确允许在化工园区外建设可再生能源制氢项目，且无需取得危险化证 学品安全生产许可，是国内首个省级地区正式放开非化工园区制氢限制。此前，吉林、河北、山东、广东等省份就对非化工园区制氢提出暂行办法。

*内蒙古规划229万吨/年氢能产能，制氢加氢一体站利用低谷电价制氢，基本接近灰氢成本。根据势银统计，全国已公开绿氢规模约为489万吨/年，对应电解槽需求近86GW，而内蒙古地区项目数占比27%，项目规模占比47%，对应229万吨/年氢能，约合计40GW电解槽。绿氢主要因氢气成本较高限制了应用，其成本结构中制氢端约30元，储运端约10元。非化工园区新建制氢加氢一体站利用低谷电价制氢将大幅降低用氢成本，以0.25元度电成本计算，制氢成本达到15元/kg，基本接近灰氢成本上限。

*去掉氢气危化品标签，为氢能应用减负。内蒙古作为传统能源大省，有大量煤炭和化工企业，年氢气需求量约为700万吨，煤化工绿氢替代空间广泛。而我国化工园区分布不均，限制了绿氢应用场景，将“危化品”标签去除，将为化工及高碳排企业用氢减碳开绿灯。作为国内首个全省放开非化工园区限制的地区，内蒙古也将进一步推动当地绿氢项目的建设，为我国绿氢产业的发展提供参照。

4、华西研报：以点带面，迎系统性机遇（2月29日）

*氢能：低度电成本催生绿氢发展：绿氢具备多重优势，受到全球政策广泛支持。氢能是一种来源丰富、应用广泛的二次能源，正逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一。据高工氢电，氢气按生产方式可分为灰氢、蓝氢和绿氢等，分别指化石能源制氢、装有二氧化碳捕集和封存设施的化石能源制氢、以及可再生能源电解水制氢等方式。其中，可再生能源电解水制氢具有零排放的优势，不仅可以推动能源结构转型并实现多领域深度脱碳，还能促进可再生能源的高效利用以提升其消纳水平，此外氢储能还能够实现电力电量长周期跨季节调节。因此，绿氢的发展已受到全球众多国家或地区的广泛关注和政策支持。