2、以当前碳酸锂的市场供求来看，市场中碳酸锂的来源大概有几种：

第一种是外采锂精矿提锂制备碳酸锂，也是目前成本最高的方式，以目前国外锂精矿成交价来计算，外采锂精矿项目的碳酸锂成本价格约在15万-20万元/吨左右。但随着海外锂精矿定价方式改变，这种外采锂精矿制备碳酸锂的成本将会逐渐降低。
第二种是国内自有锂辉石提锂，产地主要是在四川的锂辉石，锂矿成本在8万元/吨左右，制备成碳酸锂的成本在10万元-20万元不等，但总体低于外采锂精矿提锂的成本。
第三种是有“亚洲锂都”之称的江西锂云母项目，由于技术路线和资源禀赋不同，锂云母提锂成本在10万-15万元/吨之间不等。当碳酸锂价格低于10万元时，这类项目基本都会有较大的亏损风险。
最后一种是开发成本最低的海外和国内的盐湖提锂项目，碳酸锂生产成本普遍在5万元/吨以下。除了这些之外，还有少部分的锂电池回收带来的原材料，但整体量较少，对市场价格几乎无影响。
        因此以供给端碳酸锂的成本价格来看，10万元/吨左右的价格将会是一个比较坚实的支撑位；当价格低于10万元/吨，将会有部分高成本锂矿厂被迫退出市场，实现市场出清；另一个可以佐证的论据是，目前包括宁德时代在内的电池企业对锂现货价格的主流预期在每吨8万元至10万元。因此，当前碳酸锂约10万元/吨的价格已经到达价格区间底部，向下空间十分有限。

3、盈利底部已现 锂电行情可提前：实际上，“跌跌不休”的碳酸锂给锂电上游、中游厂商都带来了极大的收入利润压力。以六氟磷酸锂行业龙头企业多氟多为例，根据其发布的2023年全年业绩预告显示，扣非净利润达到4.71亿元-5.31亿元，同比下滑70.87%-74.16%，其四季度扣非净利润为0.63亿元-1.23亿元，同比降低44%-71%，环比降低32%-65%；同样，产业链上下游其他公司业绩乏善可陈：锂矿龙头企业天齐锂业前三季度归母净利润同比跌幅近50%，隔膜龙头企业恩捷股份归母净利润同比跌幅近三分之一，电解液龙头企业天赐材料归母净利润同比跌幅近60%。

1）锂电产业链中上游企业业绩的下行和估值的调整，使得锂电产业链表现惨淡。以中证锂电池指数（931890.CSI）的表现来看，2023年初至2023年12月20日，锂电池指数累计跌幅达到了42%，期间最大回撤达到45%。而在估值方面，锂电池指数PE（TTM）也从年初的27.1倍跌至目前的14.5倍，已经跌至历史最低位置。

2）另一方面，从盈利能力来看，当前碳酸锂价格已经运行至周期底部，在价格的压力下，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，未来市场供给侧将逐渐出清，碳酸锂价格仍有下行压力，但下行空间已经非常有限，随着供给的逐渐出清和需求的增长，产业链中上游企业的盈利也将逐渐得到修复。以市场一致预期来看，在2023年低基数下，市场预期2024-2025年间，锂电池指数将实现25%以上的净利润增速；以亿纬锂能为例，截至2023年12月21日，近期PE（TTM）估值仅为19倍，根据Wind数据，市场对其未来的盈利预期看，2023-2025年，归母净利润分别能够实现33%、42%、34%的同比增速，盈利增长水平仍然十分优异，远远超过创业板平均增长水平。

4、结合锂电池指数当前PE（TTM）仅14.5倍的估值、未来两年超过25%的盈利增速来看，当前锂电指数已经极具长期配置的性价比。未来随着市场悲观情绪化解与锂电盈利能力翻转，整个锂电产业链有望迎来估值与业绩的双升，实现“戴维斯双击”行情，锂电已经迎来长期布局机会。