4 、长期“输血”，方见真章：钙钛矿技术突破连续“刷屏”，给整个行业又打了一针强心剂。在代际竞争的大背景下，晶硅电池仍占绝对统治地位，薄膜电池难以接过大旗，挑战晶硅霸主地位的期待都落在钙钛矿的身上；晶硅电池之所以屹立不倒，靠的是成熟的工艺以及全生命周期的成本效益优势。而决定钙钛矿能否替代晶硅光伏或进行错位竞争，绝不仅仅是理论上的转换效率极限或单一的组件成本优势，而需放长远眼光，考虑钙钛矿的全生命周期各阶段的综合成本——这需要时间和经验的积累，并不是一蹴而就，即便面对如此大的发展桎梏，众多玩家仍迫不及待地纷纷下注，无疑是看好钙钛矿高成长的前景。现实情况是，钙钛矿暂时还是一门“赔钱的生意”——专注该领域的项目自身无法造血，只能依靠投资人的持续输血才能生存下去，钙钛矿距离商业化还有很长的路要走。

1）专家预测，五年内钙钛矿组件才能实现量产。这意味着，钙钛矿投资并非一时，而是一个持续长线的代际竞争，需要几代“输血”才能拉开竞争力差距。
持续烧钱的项目，令如今的投资者偏好理性甚至保守。
2）某长期关注钙钛矿的投资人认为，年初钙钛矿项目的爆火，一方面是新能源热点余热未消，一方面则是当时资本无处可去，非理性追逐新技术新概念。现如今一级市场退出路径趋紧，早先钙钛矿项目动辄几亿甚至几十亿的估值融资，后续轮次很可能令投资机构望而却步。
3）钙钛矿早期项目多以兆瓦级为主，光伏龙头企业现金流尚能覆盖，而缺乏自身造血能力的初创企业，须依靠持续融资才能生存下去。为解决近在眼前的钙钛矿材料稳定性和大面积制备难题，可预见的花费就有巨额材料研发投入以及设备支出。现阶段钙钛矿离真正的要算成本账、设备账的阶段还需要很长时间。已投入金额相比钙钛矿产业化需要的资金体量，可以说九牛一毛。
4）考虑到钙钛矿技术迭代周期较长，投资人在短期内“烧出来”的技术优势，犹如昙花一现。对于钙钛矿这场马拉松的竞跑者，只有持续、高强度的投入，才能维持住相对的技术优势，稍有放松就会被弯道超车。

5、一个类似的例子是“十年磨一剑”的京东方。京东方连续十多年对液晶显示技术锲而不舍地投入，靠股东、政府和银行持续输血，撑到第5代才实现液晶显示屏自主生产，直到第10代才成为全球液晶显示领域的领导者。如果在把钙钛矿看作光伏行业的“价值投资”，投资者不仅要做好长线“持股”的准备，还要承担长周期技术更迭带来的不确定性风险；终局远未明朗之前，下注各方应对可能到来的“舞场泡沫”保持警惕。