新能源汽车发展迅猛，拉动上游动力电池及金属锂需求。需求端来看，金属锂在新能源 产业、传统工业、3C 电子数码消费品和储能电池领域广泛应用，其中新能源汽车和储 能电池增速较为可观。2021 全年中国市场新能源汽车销量为 352.1 万辆，根据主流汽车 品牌的销量与在建产线预测，2025 年中国新能源汽车销量有望达到 1168 万辆，2021- 2025 年 CAGR 为 35%。在全球市场，2021 年全球新能源汽车销量为 650 万辆，根据 EVTank 等机构预测，2025 年全球新能源汽车销量可达 1800 万辆，2021-2025 年 CAGR为 29%。参考一辆纯电动车带电量约 60KWh，现阶段电池度电耗锂量 0.8kg/KWh，则 2021 年中国新能源汽车碳酸锂需求量为 16.9 万吨，全球需求量为 31.2 万吨；2025 年中 国新能源汽车碳酸锂需求量将达到 56.1 万吨，全球需求量 86.4 万吨。

尽管中国 80%以上的锂资源来自于盐湖，但与南美锂三角相比，中国盐湖资源锂含量低， 杂质较多，尤其是镁、锂因化学性质类似而难以分离；加之我国盐湖分布的地方自然环 境较为恶劣，交通运输不便，因而扩产难度大，国内扩产速度较缓慢。截至 2021 年， 青海地区盐湖年产能仅 11.7 万吨/年，产量 5.9 万吨，产能利用率 50.4%；西藏地区仅扎 布耶盐湖实现工业化生产，设计产能 0.5 万吨/年。青海基础设施相对完善，是国内最早实施盐湖提锂项目开发的地区。青海省盐湖锂资源 储量占比约占全国的 50%，主要集中于察尔汗盐湖、 东台吉乃尔盐湖、 西台吉乃尔盐 湖、 一里坪盐湖和大柴旦盐湖。与国外盐湖相比，青海盐湖卤水具有锂含量低、镁锂 比高等特点（镁锂比普遍高于 60，锂含量 0.02-0.085%），且卤水中伴生硼、钾、镁、钠 等众多元素，成分更为复杂，卤水锂的分离难度更大。因此尽管资源丰富且具有较好的 晾晒条件，但难以直接运用传统太阳池法，需要更先进的技术解决锂离子浓缩、杂质分 离等问题。2018 年，中国首个万吨级吸附+膜法项目，蓝科锂业察尔汗盐湖 1 万吨高纯 优质碳酸锂项目达标达产，标志着中国盐湖提锂技术规模化生产正式打通，青海地区由 此开启盐湖提锂的发展步伐。

西藏地区盐湖主要分布在藏西北地区，整体多为碳酸型盐湖，卤水锂、硼含量较高，含 镁量低，锂资源平均品位较高。但由于西藏盐湖大多位于偏远、艰苦的高寒高海拔地区， 受限于严格的环保要求和基础设施缺乏，目前整体开发程度较低，项目进展缓慢；只有 扎布耶盐湖实现 5000 吨的工业化开发，结则茶卡和捌千错盐湖有少量的碳酸锂试验性 产能。

中国盐湖开发难度更大，催生多种提锂工艺。青海、西藏严格的环保要求限制了传统太 阳池法的应用，各盐湖间巨大的品位差异也使得盐湖提锂工艺难以像矿石提锂具有通用 性。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖 提锂领域投入多年，已摸索开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种路线，通过 技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。目前，国内盐湖提锂领域已形成一湖一策、多 工艺并行的局面。

供需失衡推动碳酸锂暴涨，短平快设备法盐湖提锂更具优势。伴随下游需求的快速增长， 锂资源的供需失衡推动锂价暴涨。截至 12 月 25 日，碳酸锂价格为 56.5 万元/吨，氢氧 化锂价格为 56.8 万元/吨。参考百川盈孚，56.5 万元/吨的碳酸锂价格下，盐湖提锂（吸 附法）毛利率为 83.4%、矿石提锂（硫酸法）毛利率为 21.0%。由于卤水价格相对平稳， 高锂价为采取盐湖提锂工艺的上游锂企带来丰厚利润。目前，各大锂企已纷纷披露碳酸 锂扩产计划，对业主而言，如何在高锂价下更快开发在手锂资源成为当务之急。由于锂 精矿的开发周期为 3-5 年，传统太阳池法修建盐田+原卤晾晒也需要至少 4 年时间；对 比之下，1-2 年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂选择。我们认为， 沉淀多年的技术攻关持续打磨中国盐湖提锂行业设备、技术供应商；伴随行业扩产浪潮， 中国企业凭借更具性价比的工艺、技术服务，具有充分的潜力脱颖而出，立足行业前沿。