曾在上个月底被投资者感慨“底在何方”，碳酸锂期货终于在节后首个交易周迎来了集体涨停；昨日碳酸锂期货低开，随后震荡上行，午后继续上攻，直到下午2点左右，碳酸锂期货的挂牌合约先后涨停，为上市以来首次；事实上，碳酸锂期货自上市以来备受市场关注，在不足三个月的运行时间里，碳酸锂期货价格一度跌至14.5万元/吨左右，较基准价跌近40%。对于碳酸锂期货的走势，此前曾有投资者评论称“出道即巅feng”；随着近期价格的接连回调，行业龙头宣布对生产装备进行检修，这也被市场视作“减产保价”的信号。期货市场上，多空博弈也在持续，媒体数据显示，截至今天收盘，碳酸锂期货的总成交量环比增加逾10万手，也是该品种上市以来交易量日增量最大的一天。

1、为何迅速反弹？

1）截至今日收盘时，碳酸锂期货的2401（主力）、2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408、2409合约均触及涨停，涨幅分别为6.97%、6.99%、6.99%、6.94%、6.98%、6.97%、6.99%、6.98%、6.99%，分别报164950元/吨、157650元/吨、151550元/吨、149500元/吨、147200元/吨、144950元/吨、142400元/吨、141800元/吨、140050元/吨。随着各个合约悉数涨停，目前主力合约较现货升水，远月合约则仍处于贴水态势。从持续走弱，到全线涨停，领涨期市，碳酸锂期货无疑成为了市场焦点，有网友感叹“一回神，就错过了买入的机会”，也有多头持仓的投资者称“终于迎来回血”，但也有投资者直言“涨停来得太突然”。 

2）为何碳酸锂期货迅速反弹？金瑞期货碳酸锂研究员刘钟颖分析，盘面反弹主要因为碳酸锂价格已下探至部分企业生产成本线之下，企业减产检修，现货流通趋紧。“此外，节后碳酸锂现货价格止跌持稳，市场情绪有所修复。” 事实上，早在国庆假期前，盛新锂能已表示，对生产线进行正常检修，国内碳酸锂巨头志存锂业集团近期的公告也提到进行惯例检修。 

3）广发期货发展研究中心认为，随着上游近期陆续检修、减产，预计供给端减产影响总量约4000吨，供给缩量对市场有一定带动。“另外，在利空出尽盘面低位的情况下，现货近期出货情况和情绪均有改善，叠加前期拿货成本较低的贸易商加价销售进一步刺激现货价格企稳反弹。” 而从成本端来看，上述机构提到，在之前的一波连续下跌中，目前的盘面价格已突破多数外采原料的成本价，成本端支撑也进一步加强。

2、“熊途漫漫”还是反转已到？ 

1）随着碳酸锂期货价格已跌超30%，“人心思涨”的情绪在市场上并不罕见，但在市场人士看来，当前基本面并无实质性变化，中长期碳酸锂依旧供需过剩。

2）“短期内盐厂减产挺价使得碳酸锂价格暂时持稳，但远期碳酸锂预期仍然供应过剩，需求承压明显。”刘钟颖表示，当前，碳酸锂盐厂减产挺价和青海季节性减产影响，9月、10月碳酸锂供应减量。同时盐厂经过早前出货后，当前库存压力削弱，除长协外极少散单成交，现货流通趋紧；但中长期看，她认为，全球锂资源供给将进入快速放量期，市场对明后年矿端供应过剩预期较为一致，当前锂矿价格仍有下行空间，碳酸锂成本重心进一步下移。

3）而从需求端来看，广发期货发展研究中心分析，今年“金九银十”旺季备采需求已经证伪，材料厂10月排产预期仍在下滑，10月电芯和材料厂预计仍以消化自身库存为主；10月碳酸锂月度需求量预计53052吨，较上月减少3261吨，环比减少5.79%。月度出口量939.19吨，较上月增加231.47吨，出口金额3709.9万美元，较上月增加73.65万美元。

4）刘钟颖则表示，虽然新能源终端消费增势可观，但在终端放量过程中，需求传导掣肘于下游终端电池厂库存，材料厂对上游锂盐采买较谨慎，碳酸锂需求端承压明显；展望后市，她认为，目前碳酸锂上下游强势博弈，锂盐厂减产挺价惜售刺激短期内碳酸锂价格持稳。“然而随着矿端产能陆续投产，且需求端未见好转，中长期看碳酸锂仍然供需过剩，预计碳酸锂反弹空间有限。”

5）前述机构认为，目前上游外采成本基本已经倒挂，在15-16万附近或有过半上游有成本压力，在当前无新增利空的环境下市场对利多表现趋于敏感，盘面后续可能仍有反弹机会，但趋势性大涨的驱动目前还不是很明确。“当前空单风险较高前期仓位建议离场，短期博弈加剧建议观望为主，逢低可适当布局多单。”